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联迪信息839790：在波动中找稳的机会
你有没有想过，一家看似低调的技术公司在账面背后藏着哪些“小宇宙”？联迪信息（839790）就是这样一个案例。它在行业里的市场份额属于稳健型玩家，面对大型厂商和新兴云服务选手，联迪更擅长在细分场景里用产品和渠道守住一片天，因此短期扩张速度不快，但客户粘性有优势。
谈股息支付率，过去分红偏保守，支付率低且不稳定，说明公司更倾向于留存现金用于研发和渠道投入。对注重现金回报的投资者来说，这不是高分红股，而是长期价值型的等待者。
从盈利结构看，收入靠主业软件与硬件集成和售后服务构成，服务型收入比重逐步上升，毛利端受产品结构影响较大——可见毛利率稳定性依赖于服务占比的提升。若服务占比继续抬升，毛利率更有韧性；若硬件销售回弹，波动会更明显。
做债务压力测试时，关键变量是收入下滑和利率上行。以中性情景估算，公司有一定的短期偿债能力，但在连续两年收入下滑或利率显著上升时，债务负担会显著压缩自由现金流。经营活动现金流近期表现尚可，经营现金流占比对比净利润显示现金质量在改善，但仍需关注应收账款和库存回收速度。
结语并不收尾：联迪信息不是一夜爆发的明星，而是需要耐心和观察的“慢热股”。关注点在于服务化进程、毛利率的平稳以及在宏观冲击下的现金流与偿债能力。读完这篇，你可能更想把它放进观察名单，而不是仓促下决定。
你怎么看？请选择或投票：
1) 长期持有，等待服务化成果；
2) 观察6-12个月，看现金流与毛利率走势；
3) 不看好，偏好高分红或高增长股；
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